The trader nº107 4b4m41

Bienvenido a mi visión personal sobre la actualidad de los mercados financieros número 107, mis claves. Donald Trump llegó al poder con una promesa clara, reducir el endeudamiento de Estados Unidos. Pero la realidad que refleja la oficina presupuestaria del Congreso, CBO, es bien distinta. Lejos de poner freno a la deuda, las políticas propuestas por su istración podrían agravarla de manera significativa.

El nuevo plan fiscal aprobado por la Cámara de Representantes, bautizado con sorna como One Big Beautiful Bill, añade 2,42 billones de dólares al déficit acumulado de Estados Unidos durante la próxima década, según las proyecciones del CBO. ¿La razón? Una caída estimada de los ingresos públicos de 3,67 billones de dólares, apenas compensada por recortes de gasto por valor de 1,25 billones.

Es decir, se ingresa menos, se gasta un poco menos, pero la diferencia es abismal. El propio CBO aclara que no ha incorporado ningún supuesto optimista sobre crecimiento futuro, algo que la istración Trump da por sentado, confiando en que su receta de recortes fiscales, aumentos arancelarios y desregulación elevará el PIB por encima del 3% en 2026.

Entre las medidas más llamativas del proyecto están la conversión en permanentes de las rebajas fiscales de 2017, que originalmente eran temporales para evitar un mayor impacto presupuestario. A esto se suma la eliminación de impuestos sobre propinas y horas extra hasta 2028, una medida popular pero costosa, y una subida del límite para deducir impuestos estatales y locales que beneficia sobre todo a contribuyentes de rentas altas en estados como California o Nueva York. Todas ellas son promesas electorales que ahora se convierten en realidad legal, sin una contrapartida clara de ingresos.

A cambio, el texto plantea recortes en subsidios medioambientales, endurece las condiciones para acceder a Medicaid, el seguro sanitario de los más vulnerables, y establece nuevas exigencias para recibir asistencia alimentaria del programa SNAP. Estas medidas de ajuste social, sin embargo, no compensan ni de lejos la pérdida de ingresos fiscales. Según el CBO, si se aprueba el plan tal como está, 10,9 millones de personas podrían quedarse sin cobertura sanitaria en 2034, incluyendo a más de un millón de inmigrantes en situación irregular o sin documentación suficiente para optar a programas estatales.

En paralelo, la Casa Blanca argumenta que el incremento de aranceles a las importaciones generará una recaudación adicional suficiente como para reducir el déficit en 2,8 billones en la próxima década. Sin embargo, incluso el CBO advierte de que hay muy poca evidencia empírica sobre los efectos reales de unos aranceles tan elevados y generalizados. El propio director de la entidad reconoce que Estados Unidos no ha implementado tarifas de esta magnitud en décadas, lo que complica la evaluación de su impacto macroeconómico.

Algunos analistas temen que, en lugar de estimular el crecimiento, los nuevos aranceles frenen el consumo y la inversión empresarial, generando un efecto negativo sobre el PIB y el empleo. Además, el plan fiscal incluye una cláusula para elevar el techo de deuda, que será necesario aprobar antes de agosto si se quiere evitar un impago técnico por parte del Tesoro. La istración ha recurrido a maniobras contables desde principios de año para no superar el límite, pero el margen se agota.

El debate interno en el partido republicano también es intenso. Mientras los halcones fiscales exigen una reducción clara del déficit, otros del partido presionan para ampliar aún más las rebajas fiscales, lo que agravaría el desequilibrio.

Conclusión. En definitiva, lo que Trump presenta como un plan para sanear las finanzas públicas es, en realidad, una mezcla de concesiones populares, medidas estructuralmente regresivas y una arriesgada apuesta por un crecimiento futuro que ni está garantizado ni se sostiene en la evidencia disponible. Las cifras hablan por sí solas. Más gasto, menos ingresos, más deuda. Si el proyecto prospera, el legado fiscal de Trump podría ser el de una economía más endeudada, más desigual y vulnerable ante futuros shocks económicos.

El agujero fiscal que prometió cerrar no solo permanecerá abierto sino que podría hacerse aún más profundo. ¿Qué ha hecho el mercado en la última semana? La imagen muestra una tabla que contiene información sobre distintos mercados financieros. En la primera columna se listan varios índices y activos, incluyendo S&P 500, Nasdaq 100, Eurostox 50, Ibex 35, oro, Brent, gas natural, SSE y Bitcoin.

La segunda columna indica la fuente de datos de Google Finance para cada uno de ellos. En las siguientes columnas se presentan distintas cifras. El cierre semanal, el cierre anual, el precio actual, el porcentaje de variación en la última semana y el porcentaje variado en el año. Las cifras de cierre semanal muestran valores como 59.52.11 para el S&P 500 y 1.400.