Banca March - Termina un año complicado en los mercados con un discurso de bancos centrales aún con tono duro (21-12-22) 715q38

Gracias por conectarse a nuestro análisis semanal de estrategia si una cosa nos ha dejado para las reuniones de los bancos centrales de la semana pasada es que no es tiempo para palomas a pesar de las múltiples muestras de mejora de la infracción que estamos viendo a nivel global como son las caídas de los costes de los antes o la mejora de los precios de las materias primas las autoridades monetarias van a continuar subiendo tipos y para seguir con un tono duro de la semana pasada llaman especialmente la atención las declaraciones de cristina lugar que mucho más duras que las de la fed han aumentado las expectativas de subidas de tipos en europa la curva de futuros del euro descuenta que los tipos si tú ahorrar en el tres veinticinco julio medio punto por encima donde estaban justo hace una semana mientras que en estados unidos aunque paul estuvo bastante firme en sus declaraciones y por más que la fecha audio las estimaciones del diagrama de puntos hasta cinco uno que además solo los bien el tipo terminal por debajo de cinco por ciento la conclusión es que muchas tecnificación pero poco los cambios los futuros americanos no se han movido frente a los niveles previos a la reunión y son consistentes con nuestros objetivos de un tipo terminal americano en el cinco por ciento con la llegada de la navidad el año ya está hecho de todas maneras cuáles son los acontecimientos más importantes para los próximos días bueno pues sin duda la inflación el viernes se publica el de flash subyacentes del consumo privado que es uno de los indicadores de precios que más sigue la fed para decir sobre su política monetaria el consenso está esperando una caída de cuatro décimas hasta el cuatro o seis lo que de confirmarse sería positivo porque sería otra constatación de que la inflación se frena ya que en septiembre se en en cinco dos también apunta al el punto de inflexión visto los precios de los bienes que en estados unidos hubieran tres siete frente al pico de febrero de doce tres o incluso al de servicios que enfrenta un pico del ocho dos aumentan las siete y medio de trayendo el efecto de los alquileres imputados son niveles muy elevados pero comienzan a mejorar en europa las próximas cifras ya se publican en el día tres en alemania la infracción tendría que disminuir frente a niveles del diez por ciento y el día de reyes para razón venimos de niveles muy elevados y con una tasa subyacentes de cinco por ciento que debería empezar a comenzar paulatinamente el año llega a su fin así un ejercicio durísimo la correlación positiva entre bonos y bolsa ha hecho que los retornos sea muy negativos y que no haya habido un sitio en el que encontrar refugio sirva de ejemplo la evolución del índice agregado de los americanos que se ha dejado un doce y medio por ciento se ha comportado cuatro veces peor que mil novecientos noventa y cuatro que es el peor año del que hasta entonces teníamos registro dos mil veintitrés para ser un año muy diferente aunque el afrontan desde una posición defensiva infra apoderados en acciones nos gustaría dar tres claves la inflación han marcado pico y los bancos centrales pausa las subidas de tipos de interés haciendo lo primero la fed entre marzo y mayo esto nos abre un abanico de posibilidades amplias centro de la renta fija y en particular dentro del crédito una activo que por primera vez en más de una década comienza a ser interesante incluso en algunos segmentos más que la misma renta variable y finalmente dos mil veintitrés será un ejercicio de vueltas riesgo y hay que tener planificado como y superando esas posición desde un posicionamiento inicialmente conservador hay que favorecer el posicionamiento a sectores y temáticas con potencial a medio y largo plazo transición energética seguridad y digitalización son ideas que deberían estar en las carteras y servir de complemento a sectores más tradicionales como los bancos y los sectores salud muchas gracias feliz navidad y buena entrada en el año dos mil veintitrés