Banca March - La desaceleración de la inflación, todavía poco clara por los efectos de segunda ronda (14-9-2022) 3x4s6c

Gracias por conectarse a nuestro análisis semanal de estrategia tras los fuertes niveles de sobre venta de los que advertimos la semana pasada los últimos días han venido marcados por el rebote de los activos de riesgo un movimiento que se ha prolongado con especial fuerza hasta la publicación de los datos de inflación norteamericana se conocían ayer la tasa general de inflación en agosto fue del ochenta y tres se reducía en dos décimas lo que confirman dos meses consecutivos de desaceleración desde que junio se alcanzará un crecimiento del nuevo la fuerte caída de precios de la gasolina que ya comienza a verse afectada por una menor demanda hice de un veinte por ciento desde los máximos alcanzados a comienzos de verano sin duda ha tenido un gran impacto tras estos datos la gran pregunta es hasta qué punto los bancos centrales podrán llegar a modificar su mensaje y ser menos agresivos en el proceso de retirada de estímulos consideraciones aunque la tasa general de infracción norteamericana parece haber marcado techo cuando se extrae el efecto de los elementos más volátiles como la energía y los alimentos la situación no es tan clara la inflación subyacentes aumento hasta seis tres cuatro décimas más que el mes anterior demostrando que los efectos de segunda ronda prosiguen y que los precios de los service tienen una buena parte de la culpa de ello en segundo lugar aunque pensamos que a diferencia de lo visto la primera parte del año la inflación va a entrar ahora en una fase importante de desaceleración el objetivo de los bancos centrales del dos por ciento todavía está muy lejos de alcanzarse por más que estemos viendo como las cadenas de suministro poco a poco empiezan a mejorar estamos la situación continúa siendo muy incómoda para los bancos centrales y difícilmente para cambiar de mensaje con rapidez y el tercer punto es el tono de las autoridades monetarias que continúa siendo cookies y quedan meses de subidas contundentes el mejor ejemplo las recientes subida de tipos del banco central europeo el otro día de setenta y cinco puntos básicos a la que esperamos se sumarán otros ser cinco más antes de que termine el año con los cincuenta que anunciaron los bancos centrales de canadá australia y chile llevando los tipos en el caso de chile por encima del diez por ciento o las subidas de polonia y de perú y falta un cuarto punto que es la fed en dos semanas el día veintiuno subirá por lo menos otros cincuenta puntos básicos y que en próxima subidas situar los tipos de interés en los entornos del cuatro por ciento para abril del próximo año todo combinado con una reducción de balance de noventa mil millones al mes en otras palabras tras el rebote estos días el mercado está descontando subidas muy rápidas y agresivas de tipos que se prolongarán por un corto espacio de tiempo y que aunque ello terminará pensando en el crecimiento la situación se reconducir a relativamente bien nosotros nos parece una lectura demasiado simple y muy probable probablemente a lo largo de las próximas semanas así estamos a un movimiento de consolidación cuando el mercado vuelve a interiorizar que para reconducir la situación las condiciones financieras deberían empeorar con todo esto qué podemos esperar para los mercados para los próximos días sobre todo prudencia ante el rebote y dejarse llevar por la subida rápidas tras la virulencia de los últimos días es natural preguntarse si el mercado bajista terminado ya nuestra impresión es el entorno continúa siendo frágil las riquezas estímulos no suelen ser buenas amigas de los activos de riesgo y seguimos recomendando un posicionamiento de ofensivo y prudente muchas gracias