Los aranceles recíprocos de Trump rompen el mercado 4l2g1o

Los mercados financieros han dictado sentencia.

No les gusta nada la guerra comercial de Donald Trump.

¡Veámoslo! Los mercados ya se han pronunciado sobre la guerra comercial de Donald Trump, sobre su política de aranceles falsamente recíprocos, y no les ha gustado nada.

Baste decir que las bolsas estadounidenses se desplomaron ayer, en un solo día, entre un 4% y un 6%, su mayor caída diaria desde el estallido de la pandemia en marzo de 2020.

Al fin y al cabo, la bolsa suele incorporar a los precios de las acciones las expectativas de beneficios futuros de las empresas, y la guerra comercial de Donald Trump se espera que destruya muchos de esos beneficios futuros que hasta ahora se creía que iban a llegar.

Por tanto, a mayor destrucción de riqueza esperada en el futuro, mayor caída de las acciones en bolsa.

De hecho, solo en el último mes y medio, desde mediados de febrero, el momento en el que comenzó a hablarse con mayor insistencia de la posibilidad de que Donald Trump impusiera aranceles a mansalva sobre todos sus socios comerciales, desde mediados de febrero el índice Nasdaq ha perdido más de un 16% de su valor.

La riqueza financiera destruida desde mediados de febrero, es decir, las expectativas de beneficios futuros que ya no van a generarse, según al menos la información que tenemos que tienen los inversores a día de hoy, supera los 5 billones de dólares.

Los sectores que han registrado mayores caídas son aquellos que o bien se hayan más afectados por la guerra comercial, ya sea porque sus ingresos se nutren de vender bienes importados desde el extranjero, o porque son industrias muy intensivas en inputs importados desde el extranjero, o bien aquellos que suelen hacerlo típicamente peor en momentos de recesión, como por ejemplo el sector energético.

Y en cambio, los sectores que lo han hecho mejor o menos mal, son aquellos menos directamente afectados, por la guerra comercial, y que además no suelen salir muy perjudicados por una recesión.

Por ejemplo, el sector de bienes de consumo básicos.

Aun cuando estemos en recesión, el gasto en bienes de consumo esenciales no se va a desplomar.

Por tanto, en términos generales, la sentencia de los mercados bursátiles ante la brutal subida arancelaria de Donald Trump ha sido condenatoria.

Se trata de una política económica que destruye riqueza en agregado, y esa destrucción de riqueza en agregado es lo que está reflejando la bolsa.

Otra forma complementaria de analizar lo anterior es fijándonos en el mercado de renta fija.

Los bonos, sobre todo los bonos emitidos por deudores solventes, con capacidad esperada de que sigan pagándolos, suelen ser activos en los que los inversores se quieren refugiar en momentos de desconfianza, en momentos de incertidumbre, en momentos de temor de recesión.

Y ayer lo que sucedió con la deuda pública estadounidense es que subió sustancialmente de precio.

O dicho de otra manera, el tipo de interés implícito de esa deuda pública cayó de manera significativa.

En pocas horas pasó de un tipo de interés del 4,2% a uno del 4%, señalando, en consecuencia, el mayor apetito inversor por la deuda pública estadounidense.

¿Y por qué los inversores se estaban refugiando en deuda pública estadounidense? Pues porque si se teme que los aranceles puedan ralentizar de manera muy significativa la economía e incluso generar recesión, el mercado financiero en el que estar no es precisamente la bolsa.

El mercado en el que estar, o mejor dicho, uno de los mercados en los que típicamente se puede estar en momentos de recesión, o más bien cuando los inversores comienzan a darse cuenta de que puede venir una recesión, es el mercado de deuda pública.

Y eso es lo que hicieron ayer muchos inversores.

En momentos de tribulación, la tribulación generada por las medidas arancelarias de Donald Trump, dar el salto a la deuda pública.

De hecho, hay algunos analistas que señalan que el objetivo último de Donald Trump a la hora de anunciar estos aranceles es justamente el de...