Apertura del mercado con Jesús Sánchez-Quiñones en Radio Intereconomía 30-05-2025 3q2p2k

Jesús Sánchez Quiñones es director general de Renta Cuatro Bancos, don Jesús, ¿qué tal? Muy buenos días. Buenos días. Y hoy, con este caos judicial por los aranceles, ¿qué esperar? Una apertura bastante plana en Europa. Hemos tenido caídas en Asia más o menos del 1% después de que se revirtiera la satisfacción del bloqueo judicial a los aranceles por otro juez que suspende esa decisión, al menos temporalmente. Sí que sigue la incertidumbre arancelaria, aunque siguen las conversaciones. El secretario del Tesoro de Estados Unidos ha afirmado que sería necesaria una conversación entre Trump y Xi para dar impulso a las negociaciones.

Y siguen avanzando también las negociaciones con la Unión Europea, con India y Japón, aunque el tiempo se va cortando. Y va a ser muy relevante el que se cierre algún acuerdo para que los mercados lo recojan positivamente. También, con respecto al presupuesto en Estados Unidos, se incluye un incremento de impuestos para personas y compañías de países que tengan políticas fiscales discriminatorias, y claramente el foco está puesto en aquellos países que tienen tasas digitales, como los europeos, a las bandas tecnológicas, o tipos muy bajos de sociedades.

Esto sí que puede, si se aprueba, provocar cierta salida de capitales de la bolsa americana, pero habrá que esperar y ver. Ayer hubo una reunión entre Trump y Powell, y el presidente de la Ciudad Federal sí que reiteró que la evolución de los tipos va a depender de los datos macros, según se vayan conociendo.

Y se ha comentado el IPC de Tokio, que lo que sí que señala es que van a seguir la subida de tipos por parte del Banco de Japón, y hoy tendremos datos de inflación en España y en Alemania, y en Estados Unidos el deflator del consumo subyacente, pero el mes de mayo, que ha sido muy bueno, no parece que hoy vaya a haber grandes movimientos, salvo que haya alguna noticia adicional. No creo que están resistiendo muy bien las bolsas a este caos arancelario, y ahora ya convertido en caos judicial, que está mostrando una gran resiliencia.

Lo que sí que se ha demostrado desde que se impusieron los aranceles el 2 de abril es que al final es un medio de negociación, lo estamos viendo que al final se llegarán a algún tipo de acuerdo, es posible que haya prórrogas incluso, y esto es lo que ha hecho que las bolsas hayan recuperado las fuertes caídas que tuvieron después del anuncio de los aranceles, pero será fundamental que finalmente se lleguen a este tipo de acuerdos de aquí al 9 de julio.

Y luego, el mercado de bonos, ¿cómo está reaccionando? Le veo algo más relajado frente a días anteriores, a pesar de este caos arancelario. El tema de los jueces ya era previsible, que aunque un juez parara los aranceles, pues otro juez de apelación sí que los ha vuelto a poner de momento en ejecución, pero aquí lo relevante es que se lleguen a acuerdos comerciales entre Estados Unidos y los distintos socios comerciales, y si eso es así, sí que podría volver algo más de calma al mercado.

Mencionaba, en cuanto a datos, inflación aquí en Europa, en varios países, y también en Estados Unidos con ese PCS deflector. ¿Qué esperas de esa cifra en Estados Unidos? Sí que lo que se está viendo en Estados Unidos es que, pese al temor de inflación por los aranceles, la brusca caída del petróleo y del coste energético está haciendo que la inflación en el último mes haya sido la menor desde marzo del 2021. Por tanto, no parece que vaya a haber sorpresas negativas en la inflación, y esto sí que puede ayudar a bajar las tradicionales de cifras. Jesús Sánchez Quiñones, Renta 4 Banco, gracias y que tenga buen negocio y buen viernes. Muchas gracias, buenos días.